今年以來，由于新冠肺炎疫情導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)放緩，各行各業(yè)均受到不同程度的影響，醫(yī)藥行業(yè)也不能例外。一方面，上半年抗疫領(lǐng)域需求快速爆發(fā)，帶動(dòng)醫(yī)藥資本市場(chǎng)火熱，生物醫(yī)藥IPO繁盛；另一方面，受到疫情影響大多數(shù)企業(yè)營收下降，但同時(shí)，不少企業(yè)也迎來了自己的發(fā)展機(jī)遇。
全球TOP20創(chuàng)新藥企業(yè)Q2市值增長10.2%
日前，數(shù)據(jù)分析和咨詢公司GlobalData發(fā)布了2020年二季度TOP20創(chuàng)新制藥公司的市值排名和變化數(shù)據(jù)。與今年一季度相比，全球排名Top20藥企的總市值增長了10.2%，約為2.8萬億美元，與一季度的總市值下降7.9%相比，回暖明顯。
圖片來源：GlabalData
從排名情況來看，前五名與第一季度保持一致，榜單中有10家公司市值增長超過10%。
強(qiáng)生第二季度市值環(huán)比增長7.2％，保持第一。根據(jù)強(qiáng)生2020 Q2財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)：全球營收183.36億美元，同比下滑10.8%，凈利潤36.26億美元，同比下滑35.3%。值得關(guān)注的是，在強(qiáng)生的所有業(yè)務(wù)中只有制藥業(yè)務(wù)楊森實(shí)現(xiàn)了同比增長2.1%，剔除收購和資產(chǎn)剝離同比增長3.9%。除了心血管/代謝產(chǎn)品，免疫領(lǐng)域產(chǎn)品、傳染病產(chǎn)品、神經(jīng)科學(xué)產(chǎn)品、脈動(dòng)脈高壓產(chǎn)品五大產(chǎn)品均是推動(dòng)強(qiáng)生制藥業(yè)務(wù)繼續(xù)增長的關(guān)鍵。
艾伯維第二季度市值增長超過600億美元（增長53.8％），排名上升至第六位，主要得益于對(duì)Allergan的收購，擴(kuò)大了產(chǎn)品管線。GlobalData分析師Madeleine Roche表示：“對(duì)Allergan的收購使艾伯維實(shí)現(xiàn)了其投資組合的多元化，并增加了在免疫領(lǐng)域和神經(jīng)領(lǐng)域中的市場(chǎng)份額。”
拜耳與Vertex第二季度市值增長超過20％。拜耳第二季度因解決2018年收購孟山都(Monsanto)時(shí)接手的一系列法律訴訟，使其股價(jià)上漲。Vertex市值在第二季度繼續(xù)保持上升趨勢(shì)，主要是由于其在囊性纖維化（CF）治療領(lǐng)域的主導(dǎo)地位。
第一三共與武田制藥是新進(jìn)入TOP20名單的公司，第二季度市值增長率分別為18.7％和16.6％。第一三共潛在的腫瘤候選藥物和臨床試驗(yàn)合作對(duì)第二季度市值增長起到了推動(dòng)作用。武田制藥的強(qiáng)勁表現(xiàn)則歸功于罕見病藥物Takhzyro（lanadelumab）和抗腫瘤藥Ninlaro（ixazomib）的銷售增長。
與國內(nèi)情況不同，第二季度海外疫加劇，跨國藥企業(yè)績?nèi)匀坏兔?，然而由于美國區(qū)強(qiáng)制提前復(fù)工，大部分企業(yè)觀察到業(yè)績于6月底開始回暖。資本市場(chǎng)是預(yù)期的反應(yīng)，Q2各公司估值得以修復(fù)，股價(jià)上漲，已恢復(fù)至疫情前水平；再生元、阿斯利康、禮來等新冠藥物/疫苗相關(guān)企業(yè)漲幅居前。
國內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)：收入端增速放緩，Q2回暖明顯
根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局，2020年Q1醫(yī)藥制造業(yè)收入增速為-8.90%，利潤總額增速為-15.70%，4月份開始數(shù)據(jù)出現(xiàn)拐點(diǎn)，上半年整體收入增速2.10%，利潤增速-2.3%，Q2改善非常明顯。
根據(jù)各證券公司研報(bào)，不難看出上半年醫(yī)藥行業(yè)板塊整體跑贏大盤。新冠疫情對(duì)醫(yī)藥行業(yè)造成了一定的負(fù)面影響，但與其他行業(yè)橫向比較，疫情對(duì)醫(yī)藥行業(yè)的影響還是相對(duì)較小，且Q2 收入端增速轉(zhuǎn)正；凈利潤同比實(shí)現(xiàn)大幅增長。環(huán)比來看，Q2 業(yè)績出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，說明國內(nèi)醫(yī)療服務(wù)需求回暖明顯。
疫情之下，哪些細(xì)分行業(yè)獲益了？
疫情對(duì)醫(yī)藥細(xì)分行業(yè)的影響各不相同，加之政策影響，部分企業(yè)營收下降，也有企業(yè)迎來了新的發(fā)展機(jī)會(huì)。
化學(xué)制劑受到整個(gè)疫情影響，就診人數(shù)下降，帶來整體銷量下滑，而帶量采購政策也壓縮了制劑的盈利空間。中藥板塊，由于政策承壓仍然較為明顯，上半年業(yè)績分化較為明顯。生物制品板塊，疫苗公司貢獻(xiàn)了生物醫(yī)藥板塊上半年扣非后歸母凈利潤的增長，由于疫苗企業(yè)受到新冠疫情的影響較小，上半年部分疫苗企業(yè)的批簽發(fā)量同比大幅增長，帶來業(yè)績大幅提升。
而今年業(yè)績暴增的，只有醫(yī)療器械行業(yè)。因新冠疫情爆發(fā)而帶來的需求快速增長帶來醫(yī)療器械公司業(yè)績爆發(fā)。但隨著疫苗的出現(xiàn)，疫情得到控制后，這種增長還能持續(xù)多久？此外，間接受益全球疫情，業(yè)績?cè)鲩L加速的還有 CXO行業(yè)，由于海外疫情長時(shí)間處于高位，大量海外訂單轉(zhuǎn)移到國內(nèi)，企業(yè)業(yè)績?cè)鲩L加速。
所以我們可以總結(jié)，覆巢之下無完卵，醫(yī)藥行業(yè)并沒有在疫情中受益，反而整體業(yè)績下滑。但疫情對(duì)醫(yī)藥行業(yè)的影響遠(yuǎn)小于其他行業(yè)，雖然一季度醫(yī)藥行業(yè)業(yè)績整體下滑，但二季度國內(nèi)制藥公司業(yè)績明顯回暖，跨國藥企業(yè)績也于6月底開始回暖，下半年行業(yè)整體有望重新進(jìn)入正常增長軌道。
參考資料
1.Top 20 global innovative pharmaceutical companies by MCap saw 10.2% rise in MCap in Q2 2020, says GlobalData
2.各公司官網(wǎng)
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