今年以來，由于新冠肺炎疫情導致全球經濟放緩，各行各業均受到不同程度的影響，醫藥行業也不能例外。一方面，上半年抗疫領域需求快速爆發，帶動醫藥資本市場火熱，生物醫藥IPO繁盛；另一方面，受到疫情影響大多數企業營收下降，但同時，不少企業也迎來了自己的發展機遇。
全球TOP20創新藥企業Q2市值增長10.2%
日前，數據分析和咨詢公司GlobalData發布了2020年二季度TOP20創新制藥公司的市值排名和變化數據。與今年一季度相比，全球排名Top20藥企的總市值增長了10.2%，約為2.8萬億美元，與一季度的總市值下降7.9%相比，回暖明顯。
圖片來源：GlabalData
從排名情況來看，前五名與第一季度保持一致，榜單中有10家公司市值增長超過10%。
強生第二季度市值環比增長7.2％，保持第一。根據強生2020 Q2財報數據：全球營收183.36億美元，同比下滑10.8%，凈利潤36.26億美元，同比下滑35.3%。值得關注的是，在強生的所有業務中只有制藥業務楊森實現了同比增長2.1%，剔除收購和資產剝離同比增長3.9%。除了心血管/代謝產品，免疫領域產品、傳染病產品、神經科學產品、脈動脈高壓產品五大產品均是推動強生制藥業務繼續增長的關鍵。
艾伯維第二季度市值增長超過600億美元（增長53.8％），排名上升至第六位，主要得益于對Allergan的收購，擴大了產品管線。GlobalData分析師Madeleine Roche表示：“對Allergan的收購使艾伯維實現了其投資組合的多元化，并增加了在免疫領域和神經領域中的市場份額。”
拜耳與Vertex第二季度市值增長超過20％。拜耳第二季度因解決2018年收購孟山都(Monsanto)時接手的一系列法律訴訟，使其股價上漲。Vertex市值在第二季度繼續保持上升趨勢，主要是由于其在囊性纖維化（CF）治療領域的主導地位。
第一三共與武田制藥是新進入TOP20名單的公司，第二季度市值增長率分別為18.7％和16.6％。第一三共潛在的腫瘤候選藥物和臨床試驗合作對第二季度市值增長起到了推動作用。武田制藥的強勁表現則歸功于罕見病藥物Takhzyro（lanadelumab）和抗腫瘤藥Ninlaro（ixazomib）的銷售增長。
與國內情況不同，第二季度海外疫加劇，跨國藥企業績仍然低迷，然而由于美國區強制提前復工，大部分企業觀察到業績于6月底開始回暖。資本市場是預期的反應，Q2各公司估值得以修復，股價上漲，已恢復至疫情前水平；再生元、阿斯利康、禮來等新冠藥物/疫苗相關企業漲幅居前。
國內醫藥行業：收入端增速放緩，Q2回暖明顯
根據國家統計局，2020年Q1醫藥制造業收入增速為-8.90%，利潤總額增速為-15.70%，4月份開始數據出現拐點，上半年整體收入增速2.10%，利潤增速-2.3%，Q2改善非常明顯。
根據各證券公司研報，不難看出上半年醫藥行業板塊整體跑贏大盤。新冠疫情對醫藥行業造成了一定的負面影響，但與其他行業橫向比較，疫情對醫藥行業的影響還是相對較小，且Q2 收入端增速轉正；凈利潤同比實現大幅增長。環比來看，Q2 業績出現明顯好轉，說明國內醫療服務需求回暖明顯。
疫情之下，哪些細分行業獲益了？
疫情對醫藥細分行業的影響各不相同，加之政策影響，部分企業營收下降，也有企業迎來了新的發展機會。
化學制劑受到整個疫情影響，就診人數下降，帶來整體銷量下滑，而帶量采購政策也壓縮了制劑的盈利空間。中藥板塊，由于政策承壓仍然較為明顯，上半年業績分化較為明顯。生物制品板塊，疫苗公司貢獻了生物醫藥板塊上半年扣非后歸母凈利潤的增長，由于疫苗企業受到新冠疫情的影響較小，上半年部分疫苗企業的批簽發量同比大幅增長，帶來業績大幅提升。
而今年業績暴增的，只有醫療器械行業。因新冠疫情爆發而帶來的需求快速增長帶來醫療器械公司業績爆發。但隨著疫苗的出現，疫情得到控制后，這種增長還能持續多久？此外，間接受益全球疫情，業績增長加速的還有 CXO行業，由于海外疫情長時間處于高位，大量海外訂單轉移到國內，企業業績增長加速。
所以我們可以總結，覆巢之下無完卵，醫藥行業并沒有在疫情中受益，反而整體業績下滑。但疫情對醫藥行業的影響遠小于其他行業，雖然一季度醫藥行業業績整體下滑，但二季度國內制藥公司業績明顯回暖，跨國藥企業績也于6月底開始回暖，下半年行業整體有望重新進入正常增長軌道。
參考資料
1.Top 20 global innovative pharmaceutical companies by MCap saw 10.2% rise in MCap in Q2 2020, says GlobalData
2.各公司官網
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